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下半年我國煉焦煤市場走勢還需看供需格局的變化。首先，國內(nèi)保供措施將延續(xù)，預計國內(nèi)煉焦煤供應將繼續(xù)處于高位。其次，預計煉焦煤進口量也將保持在較高水平。再其次，預計下半年煉焦煤需求將會在目前基礎上有所回落。預計下半年我國煉焦煤價格整體將會振蕩走弱。

今年上半年，受供需格局變化的影響，我國煉焦煤價格總體呈大幅波動態(tài)勢，前后經(jīng)歷了3輪上漲下跌。

1月至2月中旬是第一輪，這輪波動幅度相對較小。進入1月，煉焦煤價格延續(xù)了2021年冬季下游補庫的上漲行情，1月下旬，蒙古5號精煤、柳林低硫主焦、海運進口二線主焦CFR價（成本加運費）分別由1月初的每噸2150元、2500元和302.5美元上漲至2400元、2800元和366美元，2月中旬又分別回落至每噸2300元、2350元和341.5美元。

2月中旬至5月下旬是第二輪，此輪波動幅度較大。2月中旬煤價觸底后開始反彈，4月下旬分別最高反彈至每噸3000元、3400元和491美元，之后觸頂回落，到5月下旬分別又回落至每噸2400元、2800元和373美元。

5月下旬至6月下旬是第三輪，這輪波動幅度小但節(jié)奏快。5月下旬價格見底后，到6月中旬，蒙古5號精煤、柳林低硫主焦、海運進口二線主焦CFR價（成本加運費）每噸分別反彈250元、200元和35美元。之后再度回落，到6月底，上述三種煤價均低于5月下旬的價格。

供需多有錯配   價格起起伏伏

進入1月后，煉焦煤價格繼續(xù)走強，主要是受4個因素影響。一是海運市場煉焦煤供需偏緊，全球海運市場煉焦煤價格持續(xù)偏強，導致我國海運煉焦煤進口成本居高不下。進口煤數(shù)量減少，為國內(nèi)煉焦煤價格上漲創(chuàng)造了一定條件。二是受疫情影響，蒙古國進口煤供應收縮，對國內(nèi)煉焦煤價格形成較強支撐。三是受春節(jié)放假影響，國內(nèi)供應端有收緊預期，進一步增強了市場的看漲預期。四是焦化企業(yè)春節(jié)前增補原料煤庫存。在經(jīng)歷了將近一年持續(xù)去庫后，1月我國煉焦煤庫存整體處于偏低水平，又有供應端收縮預期的支撐，再加上下游春節(jié)前補庫采購，最終帶動煉焦煤價格上漲。

春節(jié)后，煉焦煤價格經(jīng)歷了一波短期快速下跌，主要是因為焦炭價格下跌，焦企放緩原料煤采購節(jié)奏，控制原料煤庫存。

2月中旬到4月中旬，煉焦煤價格上漲并持續(xù)處于高位，主要是受3個因素影響。一是2月中旬后期開始焦化廠再度啟動原料煤補庫。二是2月底焦炭價格開啟上漲，焦化持續(xù)獲得利潤，帶動煉焦煤價格上漲。三是下游需求旺盛，對煉焦煤價格形成很強的支撐。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，4月和5月全國日均生鐵產(chǎn)量分別達到256萬噸和260萬噸，不斷創(chuàng)出歷史新高。

4月下旬開始，煉焦煤價格見頂回落，主要是4個因素導致的。一是保供措施繼續(xù)發(fā)力，促進國內(nèi)煉焦煤實際產(chǎn)量也有所增加。二是蒙古國煉焦煤進口量明顯回升。三是受疫情影響，經(jīng)濟下行壓力加大，鋼材需求不好，鋼廠有通過打壓原材料價格向上游要利潤的述求。四是貿(mào)易商投機需求顯著減少，再加上煉焦煤供應不再緊張，導致煉焦煤價格出現(xiàn)較大幅下跌。

5月下旬至6月上旬，受焦企原料煤采購需求逐步好轉、疫情得到有效控制等因素影響，煉焦煤價格再度反彈。

6月中旬至下旬，煉焦煤價格再度下跌，主要受3個因素影響。一是國內(nèi)鋼材需求遲遲不及預期，原料價格被再度打壓。二是煉焦煤供需緊張局面也有一定緩解。三是國際市場上除了能源之外的大宗商品價格率先大幅下跌，鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈上的鋼材、煉焦煤價格紛紛大幅下跌，最終影響國內(nèi)煉焦煤價格。

供應有望增加   需求或有回落

下半年煉焦煤市場走勢還需看供需格局的變化。

首先，國內(nèi)保供措施將延續(xù)，預計國內(nèi)煉焦煤供應將繼續(xù)處于高位。今年國內(nèi)煤炭保供將會貫穿全年，在煤炭保供的大背景下，預計下半年國內(nèi)煉焦煤供應也將處于高位。

其次，預計煉焦煤進口量也將保持在較高水平。進入7月，甘其毛都口岸日均進車數(shù)穩(wěn)定在500車以上，策克口岸日均進車超過100車，滿都拉口岸日均進車回升至250車左右。6月以來，俄羅斯煤炭往我國發(fā)運量繼續(xù)維持在周均110萬噸水平，較2021年下半年周均高出20萬噸左右。在國際市場需求走弱，海運市場煉焦煤價格大幅下跌之后，后期來自美國和加拿大等國的煉焦煤進口量可能也會有所回升。

再其次，預計下半年煉焦煤需求將會在目前基礎上有所回落。從國際形勢來看，我國經(jīng)濟面臨的外部環(huán)境不斷惡化，下半年我國出口需求或將面臨嚴峻的考驗。從國內(nèi)形勢來看，經(jīng)濟仍然面臨較大下行壓力，這將抑制鋼材等大宗商品需求。從產(chǎn)業(yè)層面來看，當前鋼材庫存整體偏高，鋼材價格持續(xù)面臨下行壓力，鋼廠不得不持續(xù)被動降低產(chǎn)量，最終可能導致煉焦煤需求進一步回落。

筆者預計，下半年我國煉焦煤價格整體將會呈現(xiàn)振蕩走弱的趨勢。雖然當前全社會煉焦煤庫存整體仍然處于偏低水平，但是考慮到煉焦煤供給將維持高位，甚至可能還會出現(xiàn)邊際增加，而需求可能會有所下降。供需關系將會由上半年的平衡偏緊向稍微寬松轉變，再加上市場信心不足，投機氛圍減弱，預計下半年煉焦煤價格將振蕩走弱。